2018年12月,中央經濟工作會議首次提出“新基建”,即新型基礎設施建設。會議強調,“要加大制造業技術改造和設備更新,加快5G商用步伐,加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設,加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度,補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板,2020年以來,在疫情影響下,高層再次頻繁發聲,對“新基建”給予高度關注,并首次指出,“新基建主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域”,可見,在受疫情影響導致經濟階段內壓力陡增的背景下,政府以新基建為突破口來拉動消費,促進投資以穩定經濟增速的意圖不言而喻。
阿拉?。ˋLD)認為,新基建所涉5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車等是鋁消費的重要領域,其大規模投資建設必將帶動新一輪鋁消費增長,這對于目前疲弱的下游消費而言無疑是重大利好。結合近期各省公布的近50萬億元的投資額(其中2020年度計劃投資總規模7.6萬億元),并考慮各領域鋁單耗,我們預計2020年新基建將帶來近近96.99萬噸用鋁的消費增量,這還是在不考慮大力發展充電樁將極大帶動新能源汽車消費情況下的可見增量,若考慮新能源汽車增長(且宏觀經濟下行壓力凸顯之下,政府極大可能出臺相關扶持新能源汽車領域的政策),新基建帶來的鋁消費邊際貢獻更加可觀。
5G建設蓄勢待發,基站用鋁總量有限
2019年被譽為5G商用元年,各國競相出臺鼓勵政策5G建設,以5G為代表的基建建設迎來快速發展期。12月22日,原工信部部長李毅中說道:中國要在7年建設600萬個5G基站,總投資接近1.2萬億到1.5萬億,截止2019年12月底,全國進入商用發展的5G網路服務已經累積開通超過12.6萬組5G網路基站,2020年底將力爭實現全國所有地級市覆蓋5G網絡,照此計算,今年建設基站總規??蛇_65-80萬個。根據阿拉?。ˋLD)調研了解,5G建設用鋁需求主要集中在基站,占比約90%左右,而5G基站用鋁集中在光伏逆變器、5G天線、5G基站散熱材料及熱傳動等,主要材質是合金鋁板3003及1100,按照目前主流設備廠商用鋁比例40kg/個來講,2020年5G基站將消耗約2.8萬噸用鋁,考慮到基站用鋁3003及1100鋁合金需要消耗一定數量的廢鋁,5G大概率將消耗2.5萬噸鋁。
高鐵、軌道交通再度提速,交通用鋁穩定增長
2020年伊始,新冠疫情持續發酵,全球經濟下行壓力陡增,高鐵、軌道交通等基建作為帶動社會經濟發展的粘合劑,在經濟下行背景下再度站上風口浪尖。
根據各地區發改委數據,2019年12個地區的城市軌道交通項目(地鐵、有軌電車)獲得國家及省市發改委批復同意,涉及的城軌交通線路約有59條,總的項目投資額約9700億元。其中約29條線路已處于在建狀態(2條進入試運營期),其余約30條線路預計將在2020年全面施工?!翱紤]到城軌建設周期通常長于一年,預計年內投資規模將為總投資的40%-50%左右,即2020年城軌投資規模預計將達4000億-5000億元左右,軌道交通運營里程有望突破8000公里。
軌道交通運營線路中,主要以地鐵、市域快軌及有軌電車為主,地鐵占75.6%,市域快軌占11.1%,有軌電車占5.7%,阿拉?。ˋLD)測算,2020年軌道交通將帶來約5.13萬噸鋁消耗。
圖表1 近年來我國軌道交通發展情況
數據來源:軌道交通網
鐵路方面,按照交通運輸部年初披露的數據,2020年鐵路投資計劃安排8000億元,在疫情的影響及政府的表態中,新基建發力,鐵路投資極大可能再加碼。根據國鐵集團發布的數據,至2019年末,中國鐵路運營里程為13.9萬公里以上,其中高鐵3.5萬公里,2020年計劃投產的新線為4000公里,其中高鐵為2000公里。阿拉?。ˋLD)測算,2020年高鐵有望新增用鋁2.45萬噸。
圖表2 近年來我國鐵路營業里程統計
數據來源:國家統計局
特高壓成電力用鋁為數不多需求增長點
近年來,隨著我國電網改造逐步完成,電力投資增速也有所下滑,2019年全年電網投資完成總額4856億元,同比下降9.62%,這也是近四年來電網投資完成額首次降至5000億元以下的水平,同比降幅更是創下近年來的最低水平。2019年新增輸電線路長度34022千米,同比下降17.2%,同樣創下近四年的最低水平。在前期大規模建設投資導致各省虧損加劇的背景下,12月國家兩大電網公司下發限制電網投資的通知,電力行業發展再次蒙上一層陰影。不過,盡管電力投資增速下滑,但由于我國能源分布遠離負荷中心,遠距離的電力輸送需要特/超高壓直流輸電,導致我國特高壓成為電力行業為數不多增長點。
2020年以來,國家電網換帥,新型冠狀病毒影響下,國家電網12條舉措推動應對疫情影響全力恢復建設助推企業復工復產,國網大幅也由先前計劃投資4080億元提高至4500億元,其中特高壓建設項目投資規模1811億元,可帶動社會投資3600億元,整體規模5411億元。同時,近日國家電網研究編制《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項目前期工作計劃》,明確將加速南陽-荊門-長沙工程等5交5直特高壓工程年內核準以及前期預可研工作,積極推進在建重點工程建設,復工青海-河南、雅中-江西±800千伏特高壓直流,張北柔性直流,蒙西-晉中、張北-雄安1000千伏特高壓交流等一批重大項目建設,新一輪特高壓建設箭在弦上。
特高壓用鋁主要集中在電線電纜,根據企業招標工程匯總,以上項目如果投入建設,2020年全國特高壓電線電纜建設長度有望達到8500公里,結合2018年批復的部分特高壓項目進入收尾階段,我們預計全年建設長度將會達到約9000公里,阿拉?。ˋLD)測算,2020年特高壓電線電纜用鋁有望達到86.91萬噸。
綜上所述,在因疫情爆發導致經濟下行壓力陡增,鋁下游消費萎靡不振的情況下,新基建無異于雪中送炭。在經濟下行周期傳統制造業難以有較大突破的背景下,新基建無疑將加碼提速,由此將至少帶動96.99萬噸的鋁消費。
來源:阿拉丁
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